国巨并购飞利浦成为世界第一大晶片电阻、MLCC厂商

国巨2000年5月以6.5亿欧元收购了飞利浦被动组件部门，创下了台湾上市公司购并海外总金额的最高纪录。并购成功后的十多年来，Yageo成为国际第一大芯片电阻制造商，在全球被动组件产业依然独占鳌头。现在回看当初市场对国巨大手笔收购的分析，也有参考价值。

1、国巨购并飞利浦厂后成为世界第一大的芯片电阻厂商及国内第一大MLCC厂商，虽然公司预估今年产能扩增5成，但因其市占率已大，未来成长性深受市场需求所影响，价格及产量宜保守估计，预估成长3成。

2、Yageo合并飞利浦厂的效益亦较原先预估为佳，单季即达10-13亿元的水平。

3、Yageo因清库存状况减缓,若下游信息产品需求提升或是钯金价格向下,被动组件将有向上反应的动力,这个时点快在3月,增长缓慢在第二季会出现。

4、国巨本身技术佳，全球营销能力强，以目前获利状况而言，预估2000年EPS为3.32元，2001年EPS为4.08元，目前本益比相当低，只有10倍，今年成长的动力在于半年飞利浦厂的效益。至于价格是否下跌全赖下游需求是否上升。若价格能持稳,今年获利将可持平或略为成长,但要像去年因供不应求而使价格及产量大幅增加已不可能。因成长性趋缓,投资建议是以本益比10倍为中立价位；若需求成长使产品价格稳定，不排除股价往15倍本益比（出清价位）提升；但若价格出现杀价竞争，则本益比不具评判效力。